تفاوت VC و CVC؛ راهنمای انتخاب شریک سرمایه‌گذار

هنگامی که وارد مذاکره برای جذب سرمایه می‌شوید، با دو نوع سرمایه‌گذار عمده مواجه می‌شوید: VC (صندوق جسورانه مستقل) و CVC (سرمایه‌گذاری جسورانه شرکتی). هر کدام مزایا و محدودیت‌های خود را دارند.

۱. منبع سرمایه

• VC: سرمایه از LPهای مختلف (افراد ثروتمند، صندوق‌ها، نهادها) تأمین می‌شود.
• CVC: سرمایه عمدتاً از ترازنامه یک شرکت بزرگ (مثلاً بانک) فراهم می‌شود.

۲. شاخص موفقیت

• VC: تمرکز روی IRR، چند برابر شدن سرمایه و خروج (Exit) در بازه زمانی مشخص.
• CVC: علاوه بر بازده مالی، روی ارزش استراتژیک (Synergy) حساس است.

۳. چه زمانی VC بهتر است؟

وقتی بازار شما عمومی و گسترده است، هنوز مدل هم‌افزایی مشخصی با یک صنعت خاص ندارید و مهم‌ترین نیاز شما رشد سریع و جذب سرمایه در چندین راند پشت سر هم است.

۴. چه زمانی CVC انتخاب بهتری است؟

اگر محصول شما دقیقاً در نقطه‌ای قرار دارد که می‌تواند مشکل یک صنعت خاص (مانند بانک، بیمه، پرداخت، لجستیک) را حل کند، شراکت با CVC می‌تواند:

• هزینه جذب مشتری را کاهش دهد،
• ریسک رگولاتوری را کم کند،
• و مسیر ورود به بازار را چند برابر سریع‌تر کند.

در عمل بسیاری از استارتاپ‌های موفق ترکیبی از هر دو نوع سرمایه‌گذار را در cap table خود دارند. مهم این است که نقش هر کدام به‌درستی تعریف شود.